(相关资料图)

据不完全统计，11月以来，A股已有5家上市公司宣布拟通过“小比例转让+表决权安排”进行控制权变更。从杭州更好通过“6.23%股权转让+10.06%表决权委托”入主创业慧康（300451），到栩桐投资以“5.79%股权转让+13.71%表决权委托”控股华蓝集团（301027），再到魏乃绪主导的思创医惠（300078）管理层收购，“小比例转让+表决权安排”的低成本控股模式已接连出现5起（11月以来），这在A股控制权收购市场掀起新的浪潮。

米度资本并购合伙人赵笛表示，此类控制权变更模式，核心驱动因素是原控股股东持股比例偏低，且受特定条件限制（如限售等）无法大比例转让股权，所以采用转让部分股权+表决权安排的模式。这在行业内叫小股操盘，收购方无需持有高比例股份，即可获得上市公司控制权。另外，原实控人为了追求利润最大化，不想在现有价格把股份全部卖掉，而是卖一部分留一部分，随着新实控人入场，期待其引入优质产业资源，待后续资本运作推动股价上涨后，再减持剩余股份以获取更高收益。这也是一大驱动因素。

全文请见：小比例转让+表决权安排：A股控制权交易新玩法密集涌现，监管新规是否暗藏变数？