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财联社8月19日讯（编辑 史正丞）对于渴望野蛮增长的小市值上市公司而言，近年来有一条“捷径”可以走：宣布开始囤积加密货币，然后坐等散户和机构投资者蜂拥而来，抬高公司市值。

这套玩法极其简单： 首先，公司宣布使用自有资金购买加密货币，然后等待股价飙升，最后宣布增发筹集资金并买入更多加密货币，由此循环往复。

作为这一策略的先行者， Strategy公司藉此将市值拉升到千亿美元，并跻身纳斯达克100指数。随着越来越多公司复制这种做法，甚至还形成了“加密货币财库股”这样的板块。

然而，最近的市场动向也显示， 这种“左脚踩右脚”的融资飞轮，似乎有些踩不动了——加密货币本身仍受到欢迎，但部分投资者对增发行为开始“用脚投票”。

上周四，以囤积以太坊为目标的ETHZilla（原180 Life Sciences）宣布出售最多5亿美元股票后，股价暴跌28.88%。仅仅两天前，公司首次披露以太坊持仓后，股价单日暴涨206%。这样的情况在另外两家知名财库股BitMine Immersion和SharpLink Gaming上也曾出现。

（ETHZilla、BitMine Immersion、SharpLink Gaming日线图，来源：TradingView）

投资者们的担忧也不是空穴来风：这些加密货币财库股的估值通常非常高，有时能达到其持有加密资产的数倍。股民们也担心股本摊薄、大量新售股被抛出砸盘等情形。对于一众想要复制Strategy囤币策略的公司而言，这已经成为必须直面的挑战。

不过ETHZilla董事长McAndrew Rudisill回应称， 上周的暴跌发生在公司股价遭到爆炒之后，可以理解为一种正常的估值回归。