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8月26日，农夫山泉（09633.HK，股价46.960港元，市值5281亿港元）发布2025年中期业绩报告。2025年上半年，公司实现营收256.22亿元，同比增长15.6%，净利润为76.22亿元，同比增长22.1%。

其中，茶饮料板块延续高速增长，包装饮用水业务呈现回暖态势，“水+饮料”双主力板块合力推动公司业绩再创新高。

值得注意的是，公司茶饮料业务首次超越包装水，成为公司第一大收入来源，录得收益 100.89亿元，同比猛增 19.7%，占总收益的 39.4%。“东方树叶”系列是核心增长引擎。

过去一年，农夫山泉曾因“网络风暴”陷入舆论漩涡。从最新的2025年半年报数据看，包装饮用水业务受去年网络舆情的影响在减退，上半年销售回暖，该板块实现收益94.4亿元，同比增长10.7%，占总收益的36.9%。

2025年上半年，公司毛利达到154.6亿元，同比增长18.6%。毛利率同比增长1.5个百分点至60.3%。公司将此归因于“PET原材料采购价格下降，以及纸箱等包装物、白糖等原物料采购成本有所下降”。

农夫山泉提到，截至2025年6月30日，集团（含本公司及本公司各附属公司）员工总人数超过2万名，报告期内员工福利开支总额（包括董事酬金）为人民币21.87亿元。

水源地战略是农夫山泉长期发展的深层基石。目前农夫山泉已经布局十五处主要水源地，2025年上半年，湖南八大公山、四川龙门山和西藏念青唐古拉山三大新水源地投产，进一步扩大了农夫山泉的水源优势。

此外，农夫山泉在河南、海南、贵州、浙江建德、云南等地的新工厂正在建设中。这些新建产能的释放，将进一步强化水源地战略的落地效果。

值得注意的是，近期农夫山泉股价市值已重回历史高位。截至26日港股收盘，公司股价为46.96港元，年内涨超40%，市值超5200亿港元。

农夫山泉股价曾于去年9月底陷入历史低谷。去年9月20日，该公司股价曾创下最低22.73港元的纪录，当日收盘后的总市值只有大约2800亿港元。